Anthropic подала на IPO: что раскрыла S-1 и что ждёт Claude

Anthropic, компания, которая делает Claude, 26 октября 2026 года подала в Комиссию по ценным бумагам США (SEC) форму S-1. Это заявка на первичное размещение акций (IPO), то есть на первую продажу акций компании всем желающим через биржу. Торговать ими планируют на Nasdaq под тикером ANT, это короткий биржевой код. Сколько акций выпустят и по какой цене, пока не решено. Сам документ называют проспектом: его черновик Anthropic подала закрыто ещё 1 июня, теперь проспект открыт для всех.

Что Anthropic раскрыла в форме S-1

Главное в проспекте: выручка выросла больше чем в десять раз за год, а операционная прибыль появилась только во втором квартале. По данным TechCrunch и VentureBeat, за первое полугодие 2026 года Anthropic получила $16,3 млрд выручки против $1,2 млрд годом раньше. Весь 2025 год принёс около $4,6 млрд, 2024-й — $386 млн.

Чистый убыток за полугодие выглядит пугающе: $80,7 млрд. Около $72,4 млрд из них, по данным VentureBeat, — бухгалтерская переоценка конвертируемых займов и других финансовых инструментов. Компания дорожает, и долг, который потом превратится в акции, на бумаге растёт вместе с ней. Живых денег это не стоило.

Операционный убыток, то есть результат основной работы без таких переоценок, за те же полгода составил $693 млн. Во втором квартале Anthropic впервые вышла в плюс: $974 млн операционной прибыли при выручке $11,6 млрд.

Платят Anthropic прежде всего компании. На 30 сентября больше 11 900 клиентов тратили на Claude от $100 тыс. в год, около 250 из них — от $10 млн. Около 80% выручки приносит оплата за токены, то есть за объём текста, который обработала модель. Подписки вроде Pro и Max дают примерно пятую часть.

На что уходят деньги и где риски

Больше всего Anthropic тратит на вычислительные мощности, то есть на серверы с чипами в дата-центрах, и эти расходы нельзя быстро сократить. За полугодие на вычисления и инфраструктуру ушло $8,95 млрд против $2,33 млрд годом раньше. По данным Reuters, видевшего черновик проспекта, обязательства по облакам, вычислениям и инфраструктуре составляли $518 млрд, крупнейшие — перед Broadcom, Google и Amazon. Около 80% из них отменить нельзя.

Платить по этим контрактам нужно годами, даже за мощности, которые простаивают. Бывает и наоборот: Anthropic уже просила у облачных партнёров больше мощностей, чем те готовы были дать, и контракты не гарантируют поставку в нужные сроки. По нашей оценке, лимиты Claude будут зависеть от того, сколько мощностей компании удастся получить.

Пять крупнейших клиентов дают около четверти выручки, а у многих из них нет долгосрочных контрактов. Подписчику ближе другой пункт: в октябре Федеральная торговая комиссия США (FTC, она следит за правами потребителей) запросила у Anthropic сведения о том, как компания защищает пользователей и их данные. О нарушениях в проспекте речи нет. Ещё Anthropic пишет, что её технология может нести катастрофические риски для человечества, а сама компания рискует так и не выйти на устойчивую прибыль.

Что изменится для пользователей Claude

Прямо сейчас ничего: проспект не объявляет новых цен и тарифов. Claude Pro по-прежнему стоит $20 (≈1 610 ₽) в месяц, Max — от $100 (≈8 050 ₽) по курсу ЦБ на 27.10.2026. Все тарифы и модели собраны на странице Claude.

Вот за чем мы бы следили дальше. Выводы делает редакция по цифрам из S-1, сама Anthropic таких планов не объявляла.

• Цены и лимиты. Подписки дают меньшую часть выручки, а за мощности компания годами платит по контрактам, сколько бы их ни использовала. Поэтому Anthropic скорее будет настраивать лимиты внутри тарифов, чем поднимать цену. По данным Relevant Audience, в проспекте сказано, что лимиты подписок сбрасываются через короткие промежутки времени, а часть людей может остаться на бесплатном тарифе и не перейти на платный.
• Реклама. Рекламного бизнеса в S-1 нет, обещания никогда его не заводить там тоже нет. О том, что Claude останется без рекламы, Anthropic писала в своём блоге в феврале.
• Кто принимает решения. Решающие голоса остаются у основателей, а большинство совета директоров назначает траст Long-Term Benefit Trust. Биржевым акционерам будет трудно заставить Anthropic резко поменять стратегию ради квартальной прибыли.

Публичная компания отчитывается каждый квартал, так что проблемы с деньгами или мощностями будут видны в отчётах. Внезапных изменений лимитов это не исключает. При этом Anthropic продолжает выпускать новые продукты: 21 октября она начала тестировать агента Claude Duet для подписчиков Pro и Max в США.